Strukturen und Testverfahren zur Strukturüberwachung von CDO-Transaktionen

Inhaltsangabe: Problemstellung: Ziel der hier vorliegenden Arbeit ist es, den Aufbau und die Grundstruktur von CDOs und deren Anwendungsmoglichkeiten zu beschreiben. Auerdem sollen Nutzen und Zweck fur Emittenten, Investoren und Beteiligte dargestellt werden. Zusatzlich wird auf die verschiedenen Strukturen und moglichen Gestaltungsformen dieser speziellen Transaktionen eingegangen und es werden die Aufgaben und Pflichten der an den Transaktionen beteiligten Parteien erlautert. Der Schwerpunkt der Arbeit liegt in der Beschreibung von Testverfahren, die im Laufe der jeweiligen CDO Transaktionen durchgefuhrt werden. Hierbei handelt es sich vor allem um Verfahren zur Uberwachung der Struktur der jeweiligen Transaktionen, mit dem Hauptziel, die CDO Anleiheninvestoren vor moglichen Verlusten zu schutzen. Um die gangigen Testverfahren zu beschreiben, wurden hauptsachlich Informationen verarbeitet, die uber die Internetseiten der verschiedenen Ratingagenturen bezogen werden konnen. Das sind z. B. Verkaufsdokumentationen von beispielhaft ausgewahlten CDO Transaktionen, oder auch Fachliteratur. Im Rahmen dieser Arbeit ist zu berucksichtigen, dass viele Details nicht offentlich zuganglich sind. In diesem Zusammenhang sind auch Unterschiede im Aufbau der jeweiligen Transaktionen und den beteiligten Parteien relevant. Die dargestellten Vorgehensweisen stellen jedoch die in der Praxis angewandten Verfahren hinreichend gut dar. In der hier beschriebenen Art und Weise lassen sich diese bei den meisten CDO Transaktionen auffinden. Ein wichtiger Punkt bei CDO Transaktionen ist der, dass die Ergebnisse der Testverfahren groe Auswirkung auf deren weiteren Verlauf haben. Diese werden hier erlautert und an einigen Beispielen verdeutlicht. Die CDO Verbriefungstechnik wird im Laufe dieser Arbeit als ein vielseitig einsetzbares Kapitalmarktinstrument vorgestellt. Im Folgenden wird der Begriff CDO sowohl synonym fur spezifische Formen, wie Collateralized Bond Obligation (CBO) oder