Quantitative Renditeanalysen am deutschen Aktienmarkt mit Multifaktoren-Modellen

Diese Arbeit untersucht den Einfluss der makro- und/oder mikrooekonomischen Variablen auf erwartete Renditen von Wertpapieren im Rahmen der kapitalmarkttheoretischen Modelle am deutschen Aktienmarkt. Dabei kommt die Schatzmethode der Iterated Nonlinear Seemingly Unrelated Regressions (ITNLSUR), die SUR-Methode sowie eine Kombination beider Methoden zum Einsatz. Die Ergebnisse der empirischen Analysen weisen darauf hin, dass zum einen die geschatzten Risikopramien der spezifizierten Makro- bzw. Mikrofaktoren bei der getrennten Schatzung mehrheitlich signifikant sind. Zum anderen wird bei der Schatzung des Kombinationsmodells festgestellt, dass ausser den Unternehmenskennzahlen auch die volkswirtschaftlichen Variablen bei der Aktienbewertung eine wichtige Rolle spielen.