Nutzung Kollektiver Intelligenz am Kapitalmarkt

Die vorliegende Arbeit erforscht mögliche Wege zur Generierung hochwertiger Investmententscheidungen am Kapitalmarkt unter Anwendung Kollektiver Intelligenz (KI).

Die Informationsbeschaffung und -verarbeitung von Einzelakteuren am Kapitalmarkt unterliegt Verzerrungen, die regelmäßig zu suboptimalen Investitionsentscheidungen führen. Eine Auslagerung dieser Entscheidungen an Dritte ist unter Berücksichtigung informationseffizienter Märkte nicht immer möglich oder sinnvoll. Über das Prinzip der KI lassen sich die Phasen von der Informationsbeschaffung über die Informationsverarbeitung bis hin zur Entscheidung optimieren. Definiert wird KI als unabhängiges Wissen einer Gruppe von Individuen, das durch den Prozess der bewussten, dezentralen Informationsgenerierung und deren regelbasierter Aggregation zu einer gegenüber individuellen Mitgliedern besseren Problemlösung führen kann.

Die Übertragung der KI auf den Kapitalmarkt lässt sich über die Kollektive Kapitalmarktintelligenz (KKI) darstellen. Die Konkretisierung der KKI erfolgt mit Hilfe eines kollektiven Informations- und Entscheidungsmodells mit Fokus auf den Kapitalmarkt. Auf diesem Weg können etwa Aktienportfolios konstruiert werden. Der empirische Vergleich mehrerer Portfolio-Strategien auf Basis eines gegebenen Anleger- und eines eigens generierten Spezialisten-Kollektivs über einen Zeitraum von bis zu sechs Jahren konnte in mehreren Fällen eine bessere risikoadjustierte Rendite als relevante Benchmarks nachweisen, offenbart aber auch Optimierungspotenziale. Aus diesen Erkenntnissen lassen sich vielversprechende Implikationen sowohl für die Kapitalmarktforschung als auch für die Praxis des Asset Managements ableiten.