Mitos y realidades de la financiación de inversiones

Los principales organismos de desarrollo económico, como el FMI, el Banco Mundial y la ONU, suelen culpar a los países en desarrollo de tener bajas tasas de inversión debido a la insuficiencia del ahorro interno. De ahí que las recomendaciones políticas que se han prescrito hasta ahora a los países en desarrollo sean aumentar los tipos de interés reales y liberalizar sus sistemas financieros. Estas políticas se basan en la premisa de que el ahorro de los hogares impulsa la inversión a través del mecanismo de los intermediarios financieros. Este documento trata de examinar este supuesto fundamental que se ha dado por sentado en la teoría económica ortodoxa moderna, analizando específicamente el resultado de la liberalización financiera que se ha adoptado en Tailandia. Los resultados analíticos de este estudio muestran que el régimen de liberalización financiera en Tailandia no ha promovido el ahorro de los hogares ni ha animado a los bancos a financiar la inversión a largo plazo. De hecho, la inversión productiva se financia con los beneficios, no con fuentes externas, como afirman los economistas ortodoxos. Los resultados de este estudio ponen en duda la eficacia de las políticas ortodoxas que se han recomendado ampliamente a los países en desarrollo para promover la inversión.