Impacto do sentimento do investidor na volatilidade do mercado

Esta investigação estuda o impacto conjunto do sentimento e volatilidade dos investidores no retorno das acções durante o período de Maio de 2006 a Maio de 2016. Utilizando dados do índice Euro Stoxx 50, que representa as cinquenta maiores empresas da zona Euro, e após expor uma extensa revisão da literatura sobre este contexto, o sentimento do investidor (Baker e Wurgler (2006) medem) e a volatilidade condicional foram medidos utilizando o modelo EGARCH, que representa as nossas variáveis explicativas. Utilizando a regressão linear múltipla, descobrimos que o sentimento do investidor afecta negativamente os retornos das acções, enquanto que a volatilidade condicional, o rácio de balanço, a dimensão firme e o rácio de alavancagem os afectam positivamente. Além disso, acrescentando as variáveis moderadoras, verificamos que a dimensão firme e o rácio de alavancagem moderam positivamente o impacto do sentimento do investidor e a volatilidade condicional sobre este retorno, enquanto que o oposto é verdadeiro para o rácio livro-a-mercado.