Finanzierung, Borsengang Und Performance Mit Unterschiedlichen Venture-Capital-Gebern

Venture Capital liefert einen wichtigen Beitrag fur die Finanzierung von Innovationen, die fur eine dynamische Volkswirtschaft von zentraler Bedeutung sind. Diese Arbeit untersucht das Verhalten unterschiedlicher Typen von Venture-Capital-Gebern bei der Finanzierung und beim Borsengang ihrer Portfolio-Unternehmen. Ferner wird der Einfluss von Venture Capital auf die Unternehmensperformance analysiert. Die Untersuchung setzt dabei an den Besonderheiten des deutschen Venture-Capital-Marktes an. Dieser ist insbesondere durch die mangelnde Erfahrung der Marktteilnehmer und die unterschiedliche institutionelle Gestaltung des Marktes gekennzeichnet. Differenzen in der Erfahrung und in der institutionellen Verankerung fuhren, wie die Ergebnisse dieser Arbeit zeigen, zu unterschiedlichen Zielsetzungen, Anreizstrukturen und vorhandenem Know-how unter den verschiedenen Typen von VCGs in Deutschland. Bestimmte Typen von Venture-Capital-Gebern, namlich auslandische, unabhangige sowie renommierte, beeinflussen die Performance ihrer Portfolio-Unternehmen positiv. Diese Venture-Capital-Geber unterscheiden sich von den anderen bereits durch ihr Verhalten beim Borsengang und wahrend der vorborslichen Finanzierung ihrer Portfolio-Unternehmen.