Erfolgswirkungen Der Kapitalstruktur

Trotz einer langanhaltenden Diskussion uber die optimale Kapitalstruktur ist bis heute nicht zu erkennen, wie existierende Unternehmen ihre Kapitalstruktur tatsachlich effizient planen konnen. Der "leverage"-Effekt sorgt zum einen fur eine ertragssteigernde Wirkung zunehmender Fremdfinanzierung; zum andern wird von einer Eigenkapitallucke gesprochen, weil die Aufbringung von Risikokapital in Deutschland institutionell erschwert ist. Zum dritten zeigen Modigliani und Miller, dass die Kapitalstruktur ganzlich irrelevant ist. Die vorliegende Arbeit schafft zweckmassige Definitionen fur die Begriffe -Kapitalstruktur- und -Erfolg- und untersucht ihre Zusammenhange theoretisch und empirisch ausfuhrlich. Zwar kann die Existenz einer optimalen Kapitalstruktur bewiesen werden, doch ist die Lage dieses Optimums' fur Unternehmensfremde nicht erkennbar."