Elektronischer Börsenhandel und globale Märkte

Die Organisation von Finanzm rkten hat durch die Einf hrung des elektronischen B rsenhandels sowie die Globalisierung in den letzten Jahren einen grundlegenden Wandel erfahren. Diese Ver nderungen zeigen sich in einer Vielzahl von neuen elektronischen Handelssystemen und B rsen, in vielen geplanten und realisierten B rsenkooperationen sowie in einer Intensivierung des B rsenwettbewerbs. Eine erfolgreiche B rse muss dazu beitragen, die marktorganisationsbestimmten Kosten zu minimieren. Inwieweit elektronische Handelssysteme den Pr senzb rsen dabei ber- legen sind, blieb in der wissenschaftlichen Diskussion bisher noch offen, obwohl die Vorteile des elektronischen Handels ersichtlich sind und sich eine elektronische "Weltb rse" herausbilden m sste. Das ist bisher aber nicht zu beobachten. In der vorliegenden Arbeit untersucht Herr Book genau diese Aspekte f r den welt- weiten Handel von Terminkontrakten. Dabei arbeitet er zun chst sehr deutlich die Theorie der B rse sowie die Unterschiede zwischen Kassa- und Terminb rsen als theoretischen Bezugsrahmen heraus. Anschlie end werden die Bedeutung des elektronischen Handels als Effizienztreiber sowie die konomischen Erfolgsfaktoren von Terminb rsen analysiert. Ferner werden die M glichkeiten zur Erzielung strategischer Wettbewerbsvorteile durch B rsenkooperationen sowie das Problem der B rsenkonzentration detailliert diskutiert. Mit den empirischen Untersuchungen zum DM-Bund Future, zu B rsenkooperationen sowie zu Skalenertr gen im B rsenwesen leistet Herr Book wichtige Forschungsbeitr ge. Insgesamt deuten die Ergebnisse auf die h here Verfahrenseffizienz des elektronischen Terminhandels hin.