Ein Organisationsmodell Zur Regulierung Der Rating-Agenturen

Rating-Agenturen nehmen am Kapitalmarkt durch die Bundelung von kapitalmarktrechtlich relevanten Informationen und der Verfugbarmachung ihrer Ergebnisse mittels einfacher Ratingsymbole eine bedeutende Aufgabe wahr. Da sie jedoch die dem Markt zuletzt innewohnenden Gefahren nicht in ihren Ratings abgebildet haben, werden sie fur den Ausbruch der Finanzmarktkrise mitverantwortlich gemacht. Seither stehen sie in der Regulierungsdiskussion. Hierzu leistet die Verfasserin einen wesentlichen Beitrag, indem sie - nach einer okonomischen Darstellung der Rating-Tatigkeit - aus dem Verfassungsrecht allgemeine Grundsatze fur staatliches Handeln am Ratingmarkt herleitet. Zum Ausgleich verfassungsrechtlicher Eingriffspflichten einerseits und okonomischer Effektivitat andererseits schlagt sie sodann ein verwaltungswissenschaftliches Organisationsmodell vor. Abgeleitet aus dem theoretischen Konzept der "regulierten Selbstregulierung" und verknupft mit dem konkreten Fall der Deutschen Prufstelle fur Rechnungslegung wird ein eigener begrundeter rechtspolitischer Vorschlag zur Regulierung unterbreitet, der in Abgrenzung zu weiteren Regulierungsansatzen steht, die kritisch diskutiert werden.