Directors' Dealings

Die prazise Studie untersucht die Implikationen der Markmissbrauchsverordnung (MAR) fur Geschafte von Fuhrungskraften mit Wertpapieren "ihres" Emittenten (Directors' Dealings) erstmals umfassend. Durch die MAR ist das kapitalmarktrechtliche Korsett fur Directors' Dealings nunmehr erheblich enger geschnurt. Im Fokus der Arbeit steht das mit Art. 19 Abs. 11 MAR eingefuhrte pauschale Verbot von Directors' Dealings im Vorfeld der Veroffentlichung von Finanzberichten (closed periods). Dieses wird rechtsdogmatisch sowie rechtsvergleichend in das insiderrechtliche Gesamtgefuge eingeordnet. Ohne die im Gesetzgebungsverfahren entfallene "Insiderinformation light" stellen die closed periods als temporar begrenzter Paradigmenwechsel einen Fremdkorper im europaischen Marktmissbrauchsrecht dar. Es bestehen, gerade hinsichtlich der closed periods, zahlreiche praxisrelevante Anwendungsfragen. Die Arbeit beantwortet diese und prasentiert Verbesserungsvorschlage fur den aufgezeigten Handlungsbedarf.