The controlling of interest rate risk in banks

Inhaltsangabe: Einleitung: Die vorliegende Arbeit widmet sich dem Controlling des Zinsanderungsrisikos in Banken mit Hilfe des VaR-Konzeptes. Zinsanderungen wirken sich in Form des Margen-Risikos, des Reinvestment-Risikos und des Marktwertrisikos aus. Als Instrument zur Risikomessung und -steuerung in Banken wird seit Beginn der 90er Jahre der Value-at-Risk (VaR) propagiert. Der beeindruckende Vorteil des VaR-Konzeptes liegt darin, da es einen monetaren Mastab bereitstellt, mit dem verschiedenartige Risiken zusammengefuhrt und vergleichbar gemacht werden. Die gangigen VaR-Modelle werden in dieser Arbeit kurz prasentiert und ihre Annahmen erlautert. Weiterhin werden die Annahmen auf ihre Gultigkeit bei der Modellierung von Zinsanderungsrisiken gepruft. Man mochte nicht nur wissen, ob diese Annahmen erfullt sind, man mochte auch die Aussagefahigkeit von VaR auf etablierten Markten und Emerging Markets vergleichen. Um die Performance der VaR-Methoden zu beurteilen, wird in dieser Arbeit ein Backtesting von drei Methoden - Historische Simulation, Monte Carlo Simulation und Methode der Extremwerttheorie - fur zwei reprasentative Portfolios durchgefuhrt. Das erste Portfolio bestand aus einer DM-Bundesanleihe mit 5-jahriger Laufzeit, das zweite war ein Indexportfolio auf der Basis von JP Morgans Emerging Market Bond Index Plus fur Ruland. Dabei zeigen sich deutliche Performance-Unterschiede: Wahrend das Zinsanderungsrisiko der deutschen Anleihe relativ gut durch den VaR abgebildet wurde, erwiesen sich alle drei Methoden als unbrauchbar fur den russischen Markt. Um die Ursachen fur die Performance-Unterschiede auf beiden Markten aufzuzeigen, werden die Verteilungseigenschaften beider Zeitreihen analysiert. Inhaltsverzeichnis: Table of Contents: 1.Introduction4 2.Identification of risk5 2.1Definition of interest rate risk5 2.2Components of a bank's interest rate exposure6 2.3Determinants of the term structure of interest rates12 3.Application of VaR for meas